ההיסטוריה של מנעולי Schlage

תְגוּבָה

אינגרסול ראנד מסתובב בביטחון – אלגיון

ציבורי – מאמר זה אינו דורש מנוי ל- IPVM. תרגיש חופשי לשתף.

קונגלומרט רב -לאומי אינגרסול ראנד הודיע ​​באופן מדהים על כוונתה לסובב את עסקי האבטחה הרב -מיליארד דולר שלה, כולל המותג האבטחה של הדגל שלה Schlage. בהערה זו אנו בוחנים את פרטי התוכנית, את המוטיבציה שמאחוריה, השווה לשניידר, UTC ו- Honeywell Plus דונו במה שקורה אחר כך.

פרטי ספינוף

על פי הדיווחים, בלחץ של קרן הגידור אוליגרך ובעל המניות נלסון פלץ, דירקטוריון אינגרסול רנד הצביע לפרק את היחידה העסקית “האבטחה” של החברה. בעוד ש”ביטחון “ייצג את היחידה העסקית הקטנה ביותר של החברה, היא מתנשאת גדולה בשוקי החומרה ובשווקי האבטחה הפיזיים. המותגים המאוחדים תחת יחידת האבטחה של IR כוללים:

• Schlage (מוצרי אבטחה)
• פון דפרין (מכשירי יציאה)
• LCN (סוגרי דלתות)
• פלדה (דלתות/מסגרות פלדה)
• פלקון (חומרת תקציב)
• IVES (חומרת צרכנים)

אגף האבטחה לוקח 1 דולר.6- $ 2.0b בהכנסות שנתיות. החברה הצהירה כי היא מצפה שהמכירה תושלם בעוד כשנה.

התמונה למטה מתוך סיפון יחסי המשקיעים סקירה כללית על הפיצול/שפינוף:

הנה מה שמקרין IR את חטיבת האבטחה/להסתובב כדי להיראות:

אמנם התנועה בתוך קווים בודדים אינה נדירה – לדוגמא, שלאג ‘הסתובב לאחרונה מעסקי בקרת הגישה שלה לתעשיות ונדרבילט – הסיטונאות מסתובבות מעסק שלם של מיליארד דולר אינו נדיר בשוק האבטחה.

רמות חוב

IR מתכננת להעמיס את חטיבת האבטחה המסתובבת עם חוב משמעותי, תוך מיקוד ליחס חוב/EBITDA של ~ 2.75X עד 3.25X. אמנם סביר להניח שלא מסוכן עבור העסק, אך זהו אינדיקטור שמקסום תזרים המזומנים והרווחים למניה מניע את העסקה, לא חדשנות ולא התרחבות בשוק האבטחה.

תְגוּבָה

לאנליסטים בתעשייה יש תגובה פחות חיובית לתוכניות. קח את הקטע הזה מתוך קטע שפורסם לאחרונה בוול סטריט ג’ורנל על העסקה (הדגש הנועז הוא שלנו):

“אנליסטים אומרים שהיתרונות מפירוק אינגרסול מוגבלים, וציין כי מחיר המניה של החברה משקף כראוי את שווי חלקי החברה. הם מעריכים את מחיר מניות חברת האבטחה החדשה בכ -10 דולר למניה, כאשר החלקים הנותרים של אינגרסול בשווי של כ- 40 דולר למניה.

דין דריי, אנליסט רב-תעמיתי של סיטי השקעות, אמר: “אינגרסול-ראנד לא צועק עלינו כמועמד [לפירוק].”. “על בסיס סכום של חלקיקים, אין חלקים שצריך לפתוח.”

“אנחנו אוהבים את הרעיון של נתח גדול [רכישה חוזרת], אבל סיבוב אבטחה לא הגיוני”, הוסיף ג’ף ספראג, אנליסט של שותפי מחקר אנכיים, שהפיל את דירוגו ב- INGERSOLL למכור מ- HOLD ביום שני עם מחיר יעד של 46 דולר.”

אמנם נראה כי מצב הרוח של שוק המניות בתוכניות מבולבל, אך העסקה צפויה להעלות את היעילות ביחידות העסקיות האחרות של IR. חלוקות אלה מייצרות בעיקר מכונות וציוד בנייה. בסך הכל, הקונגלומרט לא ביצע חזק כמו יריביה ברבעים האחרונים, אשר חלקם מייחסים לרחבות המותגים שלה.

מה הלאה?

הפוך הפוטנציאלי לביטחון ה- IR הוא שהוא יכול להתמקד כעת ביעדים ובתכניות שלה בביטחון, במקום להיות חלק מקונגלומרט רחב יותר ומנותק יותר. זה עשוי לעזור להם לקבל החלטות טובות יותר ולהיות אגרסיבי יותר לגבי פיתוח מוצרים ספציפיים לאבטחה ושיווק.

בעוד שהחברה מצביעה על כך שהאבטחה תסתובב כולה, אנו מאמינים כי יתכן כי היחידות הממוקדות האירופיות עשויות בסופו של דבר להיפטר מחברת האבטחה החדשה מכיוון שהן חלק קטן ולא קשורות מאוד למוקד הארגון הצפון אמריקאי באופן מוחלט.

קונגלומרטים אחרים

זה פועל נגד מגמות היסטוריות של קונגלומרטים מאסיביים עם עסקים המשתרעים על אזורי תעשייה שונים כולל אבטחה. למשל, Honeywell, UTC ושניידר יש רוחב דומה. חשוב מכך, זה מעלה את שאלות ‘הסינרגיות’ וערך ההעלאת חטיבות מגוונות כאלה יחד. מנקודת מבט של מוצר הקונגלומרטים הללו מפגרים נגד המתחרים הממוקדים והקטנים יותר שלהם. אולי זה סימן למה שיגיע לקונגלומרטים אחרים, או לפחות מה שצריך לבוא.

בלי קשר, למי שמתנפח באופן תמידי בנוגע לגיבוש, זהו מהלך בכיוון ההפוך.

ההיסטוריה של מנעולי Schlage

הנה מה שמקרין IR את חטיבת האבטחה/להסתובב כדי להיראות:

אמנם התנועה בתוך קווים בודדים אינה נדירה – לדוגמא, שלאג ‘הסתובב לאחרונה מעסקי בקרת הגישה שלה לתעשיות ונדרבילט – הסיטונאות מסתובבות מעסק שלם של מיליארד דולר אינו נדיר בשוק האבטחה.

רמות חוב

תובנות בתעשייה שנמסרו לתיבת הדואר הנכנס שלך שבועי.

IPVM היא הסמכות בטכנולוגיית אבטחה פיזית, כולל וידאו, גישה, גילוי נשק ועוד. קבל עדכונים בחינם שנמסרו לדוא”ל שלך 3 עד 4 פעמים בשבוע, שני – שישי. בטל את המנוי בכל עת.

אתר זה מוגן על ידי Recaptcha ומדיניות הפרטיות של גוגל ותנאי השירות חלים.

IR מתכננת להעמיס את חטיבת האבטחה המסתובבת עם חוב משמעותי, תוך מיקוד ליחס חוב/EBITDA של ~ 2.75X עד 3.25X. אמנם סביר להניח שלא מסוכן עבור העסק, אך זהו אינדיקטור שמקסום תזרים המזומנים והרווחים למניה מניע את העסקה, לא חדשנות ולא התרחבות בשוק האבטחה.

תְגוּבָה

לאנליסטים בתעשייה יש תגובה פחות חיובית לתוכניות. קח את הקטע הזה מתוך קטע שפורסם לאחרונה בוול סטריט ג’ורנל על העסקה (הדגש הנועז הוא שלנו):

“אנליסטים אומרים שהיתרונות מפירוק אינגרסול מוגבלים, ציון מחיר המניה של החברה משקף כראוי את שווי חלקי החברה. הם מעריכים את מחיר מניות חברת האבטחה החדשה בכ -10 דולר למניה, כאשר החלקים הנותרים של אינגרסול בשווי של כ- 40 דולר למניה.

דין דריי, אנליסט רב-תעמיתי של סיטי השקעות, אמר: “אינגרסול-ראנד לא צועק עלינו כמועמד [לפירוק].”. “על בסיס סכום של חלקיקים, אין חלקים שצריך לפתוח.”

“אנחנו אוהבים את הרעיון של נתח גדול [רכישה חוזרת], אבל סיבוב האבטחה . לא הגיוני ,”הוסיף ג’ף ספראג, אנליסט של שותפי מחקר אנכיים, שהפיל את דירוגו ב- INGERSOLL למכור מ- HOLD ביום שני עם מחיר יעד של 46 דולר.”

אמנם נראה כי מצב הרוח של שוק המניות בתוכניות מבולבל, אך העסקה צפויה להעלות את היעילות ביחידות העסקיות האחרות של IR. חלוקות אלה מייצרות בעיקר מכונות וציוד בנייה. בסך הכל, הקונגלומרט לא ביצע חזק כמו יריביה ברבעים האחרונים, אשר חלקם מייחסים לרחבות המותגים שלה.

מה הלאה?

הפוך הפוטנציאלי לביטחון ה- IR הוא שהוא יכול להתמקד כעת ביעדים ובתכניות שלה בביטחון, במקום להיות חלק מקונגלומרט רחב יותר ומנותק יותר. זה עשוי לעזור להם לקבל החלטות טובות יותר ולהיות אגרסיבי יותר לגבי פיתוח מוצרים ספציפיים לאבטחה ושיווק.

בעוד שהחברה מצביעה על כך שהאבטחה תסתובב כולה, אנו מאמינים כי יתכן כי היחידות הממוקדות האירופיות עשויות בסופו של דבר להיפטר מחברת האבטחה החדשה מכיוון שהן חלק קטן ולא קשורות מאוד למוקד הארגון הצפון אמריקאי באופן מוחלט.

קונגלומרטים אחרים

זה פועל נגד מגמות היסטוריות של קונגלומרטים מאסיביים עם עסקים המשתרעים על אזורי תעשייה שונים כולל אבטחה. למשל, Honeywell, UTC ושניידר יש רוחב דומה. חשוב מכך, זה מעלה את שאלות ‘הסינרגיות’ וערך ההעלאת חטיבות מגוונות כאלה יחד. מנקודת מבט של מוצר קונגלומרטים אלה בדרך כלל מפגרים נגד המתחרים הממוקדים והקטנים יותר שלהם. אולי זה סימן למה שיגיע לקונגלומרטים אחרים, או לפחות מה שצריך לבוא.

בלי קשר, למי שמתנפח באופן תמידי בנוגע לגיבוש, זהו מהלך בכיוון ההפוך.

ההיסטוריה של מנעולי Schlage

וולטר שלג ‘פטנט את ההמצאה הראשונה שלו בשנת 1909 – מנעול דלתות שהיה לו היכולת להפעיל ולכבות את האורות. בסביבות 1920 עזב שלג ‘את עבודתו במערב אלקטריק ופתח חנות משלו. שם, הוא פיתח כלים לייצור המנעול הראשון עם כפתור כפתור שבמרכזו הידית. בכך, הוא קידם את הרעיון של מנעול סיכה-טומבלר הגלילית על ידי הכללת מנגנון נעילה של לחצן לראשונה לראשונה. בשנת 1923 העביר שלג ‘את החברה שלו לחלל חדש והחל בייצור בקנה מידה מלא של מנעוליו, שעזר לחולל מהפכה בתעשיית הדלתות. אחרי מותו, Schlage’חברת S התגוררה והחלה תקופת התרחבות לאורך שנות החמישים ושוב בשנות השבעים. בשנת 1974 נרכשה החברה על ידי אינגרסול רנד וההרחבה נמשכה – וכך גם החידושים. בשנת 2013 החברה הפכה לחלק מאלגיון ובשנת 2020 חגגה שלג ‘. כיום החברה נותרה אחת מיצרני המנעול הידועים ביותר באמריקה ומציעה גרסאות משופרות של ידיות הכפתור המפורסמות שלה, כמו גם טכנולוגיות מתוחכמות יותר כמו מנעולים חכמים המאפשרים WiFi ומנעולי בית חדשניים המסנכרנים עם שעון Apple שלך ​​כך שלא נדרש מפתח.